Ĉu la hipoteka indico enkondukos la tagiĝon sub la ŝrumpa bilanco?
23/04/2022
La Fed menciis en siaj lastaj minutoj, ke ĝi oficiale komencos malpliigi sian bilancon en majo, kaj antaŭdiris, ke ĝi eble estos la plej granda iam ajn.Post kiam la Federacia Rezervo komencis la interezokvalan ciklon, la plano por malgrandigi la bilancon ankaŭ estis metita en la tagordon.Iuj prunteprenantoj povas senti strangajn pro la subita "malgrandiĝo de la bilanco".Kiam la COVID-19 eksplodis en 2020, la Federacia Rezervo komencis aĉeti grandajn kvantojn da obligacioj de la merkato, kun la celo stimuli la ekonomion per injekto de mono en la merkaton.Ĉi tiu procezo estas konata kiel politiko de QE (Kvanta Malpezigo).La plej rekta rezulto de QE-politiko estas redukto de interezoprocentoj kaj pliigo de merkata likvideco.Tra QE-politiko, la fina celo de la Fed estas malaltigi la interezan indicon aldonante valuton al la merkato, tiel atingante la celon stimuli la ekonomion.En la pasintaj du jaroj, la altiĝantaj borsmerkato kaj loĝejaj prezoj, kaj la pli malalta hipoteka interezo estas ĉiuj kaŭzitaj de QE-politiko.
Ŝrumpa Bilanco povas esti vidita kiel inversa operacio de QE-politiko, La rekta celo de ĝi estas redukti la nombron de ambaŭ flankoj de la bilanco samtempe, por atingi la celon redukti la cirkuladon de valuto, kiu ankaŭ alportas kontraŭan efikon de QE-politiko.La kromefiko de la QE-politiko ofte estas inflacio, kaj la nuna inflacio estas "alta", do post kiam la Fed komencas altigi interezajn indicojn, ĝi devas ekbruligi kaj komenci la Malgrandan Bilancon, por "duoble bremsi" la inflacio.
En kiu maniero ĉi tiu rondo de Malgrandiĝanta Bilanco esti efektivigita?
Estas tri ĉefaj manieroj redukti la grandecon de obligaciaj aĉetoj;rekte vendi obligaciojn;kaj permesi aktivojn esti aŭtomate elaĉetitaj ĉe matureco (elsaviĝo), tio estas, ĉesigi reinveston ĉe matureco.
Ĉiuj tri metodoj povas esti uzataj por redukti la grandecon de la bilanco, redukti la monsumon en cirkulado por altigi interezajn indicojn kaj kontroli inflacion.
La protokolo de la plej nova monpolitika kunveno publikigita de la Federacia Rezervo montras, ke por kontraŭbatali ŝveban inflacion, politikofaristoj "ĝenerale konsentis" redukti la valoraĵojn de la Fed ĝis $ 95 miliardoj monate.
La minutoj ankaŭ menciis "ĉefe per reinvesto de ĉefa ricevita de la valorpaperoj de SOMA", kio signifas, ke ĉi tiu rondo de ŝrumpado estos "pasiva", prefere ol aktiva vendado, en la tria maniero menciita supre.Multaj ekonomikistoj atendas, ke la Fed celas malpligrandigi sian bilancon je ĉirkaŭ $ 3 bilionoj dum tri jaroj.Sed la protokolo ne detaligis kiel la limo estos enmetita, detalo verŝajne anoncita ĉe la maja kunveno.Se la Fed daŭre ŝrumpas sian bilancon kiel projektite, ĝi estos la plej granda iam ajn.
Ŝrumpi ing akcelas , la efiko eble ne intensigis
La lasta raŭndo de ŝrumpado estis inter 2017 kaj 2019. Necesis tre longa tempo por komenci ŝrumpi la bilancon post kvar interezokvaloj en 2015. Kaj daŭris la tutan jaron por ke la Fed atingu sian maksimuman indicon de $ 50 miliardoj monate.
Ĉi tiu rondo de ŝrumpado povus iri de nul al $ 95 miliardoj en tri monatoj.Merkatoj atendas jarajn tranĉojn de pli ol $ 1.1 bilionoj.Ĉi tio signifas, ke antaŭ la fino de ĉi tiu jaro aŭ komence de la venonta jaro, la rapideco de kuntiriĝo estas atendita superi la totalon por la tuta ciklo 2017-2019.
Kompare kun la antaŭa rondo, la Federacia Rezervo reduktis sian bilancon pli rapide kaj kun pli granda intenseco, kaj sendis pli fortan streĉan signalon.Ĉu "agresema" plano ŝrumpi la bilancon akcelos la altiĝon de la trezorejo-rendimento?
Kiel menciite supre, ĉi tiu rondo de ŝrumpado estos "pasiva" en la formo de halto al obligacia Reinvesto.Tamen, "pasiva" ŝrumpado de la bilanco ne formas merkatan vendan ordon, ne rekte puŝos supren la longan finon de la interezokvoto, la efiko sur la interezokvoto estas pli nerekta.Se juĝante laŭ la merkata reago, la lastatempaj altiĝantaj merkataj interezoprocentoj, inkluzive de Trezorejo-obligacioj kaj hipotekaj indicoj, jam havas prezon-en la efiko de postaj interezokvaloj kaj bilanco-malgrandiĝo, kaj preskaŭ elektas la plej "aglan" rezulton.
Deklaro: Ĉi tiu artikolo estis redaktita de AAA LENDINGS;iuj el la bildoj estis prenitaj de la Interreto, la pozicio de la retejo ne estas reprezentita kaj eble ne estas represita sen permeso.Estas riskoj en la merkato kaj investo devus esti singarda.Ĉi tiu artikolo ne konsistigas personan investan konsilon, nek ĝi konsideras la specifajn investcelojn, financan situacion aŭ bezonojn de individuaj uzantoj.Uzantoj devus pripensi ĉu iuj opinioj, opinioj aŭ konkludoj enhavitaj ĉi tie taŭgas al sia aparta situacio.Investu laŭe laŭ via risko.
Afiŝtempo: Apr-23-2022