Septembro Ŝrumpa Rapido Duobliĝis, La Merkato Tremis: Hipotekaj Kvotoj altiĝos!
09/12/2022
Tarifaltigoj forte trafis, Shrinkage hezitas
Antaŭ tri monatoj, la Federacia Rezervo anoncis, ke ŝrumpado de la bilanco ankaŭ estis en la tagordo post komenci la ciklon de imposto.
Laŭ la eldonita plano de la Fed, la grandeco de ĉi tiu ŝrumpado estos la plej granda iam ajn: $ 47,5 miliardoj monate dum tri monatoj ekde junio, inkluzive de $ 30 miliardoj en Trezorejo-obligacioj kaj $ 17,5 miliardoj en MBS (hipotekaj valorpaperoj).
La merkato pli timis la nekonatan en la momento de la ŝrumpado ol la imposto-pliiĝo, finfine, la efiko sur la merkato preni tian radikalan aliron al bilanco-kuntiriĝo ne povus esti subtaksita.
Sed nun pasis tri monatoj, kaj kompare kun la agresemaj tarifoj de la Fed dum la tuta jaro, la samtempa puŝo por ŝrumpado ŝajnas havi malmultan ĉeeston, kaj pli frue eĉ estis multaj vidoj, kiuj diris, ke la Fed ne vere komencis ŝrumpi la bilancon. , sed anstataŭe kaŝe vastigis la bilancon por stabiligi la egalecajn kaj loĝejojn.
Tamen ĉu mallarĝiĝo vere estas nur truko fabrikita de la Fed?Efektive, la Fed antaŭeniras kun malpliiĝo, nur kun multe malpli agresema intenseco ol ĉiuj komence pensis.
Kiel atendite de la Fed, la malaltiĝo de junio ĝis aŭgusto estas atendita esti $ 142,5 miliardoj, sed ĝis nun nur ĉirkaŭ $ 63,6 miliardoj da aktivoj estis malaltigitaj.
Bildofonto:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Malpli ol duono de la originala plano por ŝrumpado - kompare kun la pezaj batantoj pri la interezokvala kresko, la Fed ŝajnas esti dezirema en terminoj de ŝrumpado.
Evitante recesion, malrapidan rapidecon de ŝrumpado en fruaj stadioj
La malalta ĉeesto de la unua raŭndo de ŝrumpado de junio ĝis aŭgusto estas plejparte pro la fakto, ke la reala redukto de la grandeco de Fed-aktivoj estis multe malpli ol atendita, kaj la merkato estis klare pli tuŝita de la agresema imposto de la Fed-politiko.
Fakte, en la unuaj tri monatoj, la ŝuldoredukto de la Fed en Trezoroj esence konformas al la originala plano, sed la MBS-posedaĵoj ne falas sed altiĝas, kio kondukis al multaj demandoj kontraŭ la Fed: kien iris la menciita ŝrumpado?
Fakte, la MBS-merkato jam vidis vastan vendon antaŭ ol la Fed faris sian decidon pri malpliiĝo.
Ĝis nun ĉi-jare, la 30-jara hipoteka indico preskaŭ duobliĝis de la originala 3%, kio kaŭzis akran pliiĝon de premo sur domaĉetantoj, kun kelkaj vidante iliajn monatajn hipotekojn pliiĝi je pli ol 30%.La nemoveblaĵa merkato rapide malvarmiĝas, kaj la malkresko de hejmaj vendoj pligrandiĝas monato post monato.
Bildaj kreditoj.https://www.freddiemac.com/pmms
La Fed tenas ĝis 32% de la 8.400 miliardoj da dolaroj MBS-merkato, kaj kiel la plej granda ununura investanto en la MBS-merkato, malfermi la kluzpordojn al ŝuldvendoj en tia merkata medio povus plue plialtigi hipotekojn kaj tiel kaŭzi la nemoveblan merkaton al. malvarmigi tro rapide, kio estas risko.
Kiel rezulto, la Fed signife malrapidigis la ritmon de malpliiĝo dum la lastaj tri monatoj, plej verŝajne kun okulo al la risko de recesio.
La merkato apenaŭ povas ignori la akcelon de ŝrumpado
Ekde la 1-a de septembro, la limo de usona ŝuldo kaj MBS-ŝrumpado estos duobligita kaj altigita al $ 95 miliardoj monate.
Multaj raportoj antaŭdiris, ke la merkato komencos senti la "malvarmon" de mallarĝiĝo ekde ĉi tiu monato, la bildo estas tiel déjà vu, sed la merkato apenaŭ povas daŭrigi "ignori" la duobligon de la grandeco de mallarĝiĝo post septembro.
Laŭ la esploro de la Fed, ŝrumpado altigus 10-jarajn usonajn obligaciajn rendimentojn je ĉirkaŭ 60 bazaj poentoj dum la jaro, ekvivalenta al entute du ĝis tri 25-bazpunktaj tarifoj.
Kun Powell ripetas sian "hawkish-kurzaltiĝon" starpunkton, kvankam restas nur tri tarifaltigoj restantaj en septembro, novembro kaj decembro, sed en la efiko de la interkovro de la duobla rapida ŝrumpado kaj tarifaltigo, ni atendas la 10-jaran usonan obligacion. rendimento verŝajne trarompos novan maksimumon de 3.5% poste ĉi-jare, hipotekaj tarifoj timas uzi en nova rondo de pli grandaj defioj.
Deklaro: Ĉi tiu artikolo estis redaktita de AAA LENDINGS;iuj el la bildoj estis prenitaj de la Interreto, la pozicio de la retejo ne estas reprezentita kaj eble ne estas represita sen permeso.Estas riskoj en la merkato kaj investo devus esti singarda.Ĉi tiu artikolo ne konsistigas personan investan konsilon, nek ĝi konsideras la specifajn investcelojn, financan situacion aŭ bezonojn de individuaj uzantoj.Uzantoj devus pripensi ĉu iuj opinioj, opinioj aŭ konkludoj enhavitaj ĉi tie taŭgas al sia aparta situacio.Investu laŭe laŭ via risko.
Afiŝtempo: Sep-13-2022