La vero pri la labormerkato, kiu ankoraŭ estas varma post kvin interezokvaloj
14/10/2022
Nefarmaj salajro-datumoj denove superis atendojn
Vendrede, la raporto pri nefara salajro por septembro publikigis, kaj ĝi estis "forta" raporto pri dungado laŭ iu ajn mezuro.
Nefarmaj salajroj pliiĝis je 263,000 en septembro, super merkataj atendoj de 255,000 kaj la senlaborecoprocento neatendite falis al 3.5%, la plej malalta nivelo en 50 jaroj, kaj sub merkataj atendoj de 3.7%.
Post la publikigo de ĉi tiu raporto, usonaj akcioj falis akre kaj la rendimento de 10-jaraj usonaj obligacioj eĉ atingis novan maksimumon, altiĝante al pli ol 3.9% en unu momento.
Bonaj ekonomiaj datumoj denove fariĝis malbonaj novaĵoj por la merkato - la Fed intencis redukti postulon pri laboro, kio malvarmigus salajrokreskon kaj finfine malaltigus inflacion.
Tamen, ĉi tiu raporto montras, ke la tarifo de la Fed ŝajne estis "neefika" kaj ne malvarmigis la labormerkaton, kio ankaŭ plifortigis la atendon de la Fed pri alia 75-bazpunkta imposto en novembro.
En nur kelkaj monatoj, de marto ĝis septembro, la Fed altigis interezoprocentojn entute 300bp, sed la labormerkato malrapide malvarmiĝis.
Kial la labormerkato daŭre estas forta post kvin sinsekvaj tarifoj?La ĉefa kialo estas la malfruo en datumoj.
La vero pri "fortaj" nombroj
Estas du kialoj por tiaj fortaj dungaj datumoj.
Unu estas, ke homoj, kiuj ne volas labori, ne estas inkluzivitaj en la kalkulo de la senlaborecoprocento: laŭ la Departemento de Laboro, preskaŭ 2 milionoj da homoj ne povis labori en septembro pro la pandemio - ĉi tiu populacio ne estas inkluzivita en dungaj statistikoj. .
Due, duobla kalkulado: estas kutime du manieroj de statistiko pri la nombro da homoj en la laborforto, hejmaj enketoj kaj establado-enketoj.
La hejma enketo baziĝas sur la nombro da personoj, se familio havas du homojn laborantajn, estas du dungitoj;la establa enketo, aliflanke, baziĝas sur laborpostenoj, se unu persono laboras en du entreprenoj samtempe, estas du dungitoj.
La fundo estas, ke la nefarmaj salajro-datumoj citas la datumojn de la enketo pri establado, kaj dum la pasintaj ses monatoj, la kresko de dungado en la enketo pri establado multe superis la hejman enketon.
Ĉi tio signifas, ke en la lastaj ses monatoj, la nombro da homoj laborantaj pli ol unu laboron samtempe pliiĝis, kaj kelkaj el tiuj dungitaj estas "duoble kalkulitaj".
De la supre, estas klare, ke la labormerkato malantaŭ la nefarmaj salajro-datumoj eble ne estas tiel varma kiel ĝi ŝajnas.
Plie, nefarma salajrokresko en septembro estis la plej malgranda pliiĝo ekde aprilo '21, kaj la malgranda ŝanĝo en ĉi tiuj datumoj povas esti des pli rimarkinda, ĉar laborkresko daŭre malrapidiĝas.
La labormerkato montris signojn de malforteco, sed tradiciaj ŝlosilaj indikiloj ne reflektas ĉi tiujn fenomenojn ĝustatempe pro signifa malfruo en datumkolektaj statistikoj.
Ni ankaŭ povas rigardi la historiajn datumojn.Kiel vi povas vidi de la malsupra diagramo, nefarmaj salajro-datumoj havas "malakrigitan" reagon al la imposto de la Fed.
Fonto de datumoj: Bloomberg
Historie, pluraj tarifoj povis malseketigi la suprenan tendencon en novaj nefarmaj salajroj, sed la renverso de la tendenco preskaŭ ĉiam ŝanceliĝis de la tarifo-ciklo.
Ĉi tio sugestas, ke dungaj datumoj ankaŭ reagas kun malfruo al Fed-tarifoj.
Kiel nefarmaj salajro-etatoj gvidos tarifojn
Altigi tarifojn tro rapide povus havi negativan efikon sur la ekonomio, kaj la Fed bone scias tion, sed Powell citas la ekstreme malaltan senlaborecan indicon ĉe ĉiu informkunveno kiel la plej gravan indicon, ke la ekonomio ne riskas recesion.
Kiel ni menciis antaŭe, la tarifo de la Fed havis malfruan efikon kaj ankoraŭ ne estis plene sorbita de la ekonomio.
Tamen, la malrapidiĝo en dungada kresko ankaŭ estos laŭgrada, kun la labormerkato sekvas la laŭgradan malvarmigon de la ekonomio, kondukante al posta moderigo de inflacio.
Je ĉi tiu punkto, la Fed ankaŭ verŝajne malrapidiĝos aŭ eĉ suspendos la ritmon de interezokvaloj.
Tamen, la Fed daŭre atentas la raporton pri nefarmaj etatoj kaj la kerna PCE-indico, kaj la tendenco de la nefarmaj salajroj de septembro daŭre provizas la bazon por 75bp-kurzo en novembro.
Interezoprocentoj neeviteble altiĝos denove, kaj domaĉetantoj, kiuj bezonas prunton, devus komenci frue por eviti maltrafi oportunan tempon por certigi pli malaltajn tarifojn.
Deklaro: Ĉi tiu artikolo estis redaktita de AAA LENDINGS;iuj el la bildoj estis prenitaj de la Interreto, la pozicio de la retejo ne estas reprezentita kaj eble ne estas represita sen permeso.Estas riskoj en la merkato kaj investo devus esti singarda.Ĉi tiu artikolo ne konsistigas personan investan konsilon, nek ĝi konsideras la specifajn investcelojn, financan situacion aŭ bezonojn de individuaj uzantoj.Uzantoj devus pripensi ĉu iuj opinioj, opinioj aŭ konkludoj enhavitaj ĉi tie taŭgas al sia aparta situacio.Investu laŭe laŭ via risko.
Afiŝtempo: Oct-15-2022