Ĉu Powell fariĝos la dua Volcker?
23/06/2022
Sonĝante reen al la 1970-aj jaroj
Merkrede, la Federacia Rezervo altigis la interezan indicon je 75 bazpunkto, kio estas la plej granda movado en preskaŭ tri jardekoj por bremsi altan inflacion.
Lastatempe, inflacio estis ĉe 40-jaraj maksimumoj dum multaj monatoj en tio, kio povus esti nomita "daŭra" periodo de alta inflacio, kiu memoras la senprecedencan stagflacian krizon, kiu eksplodis en la 1970-aj jaroj.
En tiu tempo, la usona inflacia indico iam ŝvebis ĝis 15%, MEP-kresko malkreskis, senlaboreco ŝvebis.Tamen, la Federacia Rezervo ŝanceliĝis inter traktado de inflacio kaj dungado, kio rezultigis senbridan inflacion kaj malviglan ekonomian kreskon.
Estis Paul Volcker, tiam prezidanto de la Federacia Rezervo, kiu vere helpis Usonon forigi ĝian stagflacian mizeron en la 1980-aj jaroj - li venkis super ĉiuj malkonsentaj opinioj kaj trudis severajn politikojn kun tondra forto.La senlaboreca indico saltis de 6% al 11% en mallonga tempo post altigado de interezoprocentoj super 10%.
Tiam, konstrulaboristoj sendis al li gigantajn lignajn blokojn en protesto, aŭtkomercistoj sendis al li ŝlosilojn al novaj aŭtoj kiujn neniu volis, kaj farmistoj sur traktoroj krias ekster la blanka marmora konstruaĵo de la Federacia Rezervo.Sed neniu el ĉi tiuj ŝancelis sinjoron Volcker.
Poste, li altigis la referencan interezoprocenton al pli ol 20%, subigante la tre gravan inflacion tiutempe, la krizo povis proksimiĝi, la ekonomio estis tirita reen survoje, kio ankaŭ metis fundamenton por la postaj jardekoj. de prospero.
Ĉu la Volcker-momento venas?
La salto de la Fed en interezokvotoj ekde marto tremigis merkatojn: la momento Volcker denove alvenis.
Tamen, estas interese, ke la Fed mem ne klare transdonis la 75BP-tarifa signalon al la merkato antaŭ ĉi tiu imposto-renkontiĝo, kaj estas racie diri, ke la operacio estis iom preter atendado.
Sed ekde la 15-a de junio, la merkato plene taksis ĉi tiun kurzaltiĝon, en la tago, kiam la kurzaltiĝo alteriĝis, la merkato enkalkulis malfavorajn novaĵojn kaj usonaj akcioj kaj obligacioj altiĝis kune.
La radikaj kaŭzoj de ĉi tiu fenomeno estas, ke la datumoj de CPI superis la atendojn plejparte kaj raporto en la Wall Street Journal - ĵurnalo konata kiel "Federal Reserve News Agency".
La raporto atentigis, ke serio da perturbaj inflaciaj raportoj en la lastaj tagoj verŝajne kondukos la Fed-oficistojn konsideri neatenditan 75-bazpunktan indicon en la ĉi-semajna kunveno.
La artikolo kaŭzis tumulton en la merkato, kaj eĉ industriaj granduloj Goldman Sachs kaj JPMorgan sekvis lian gvidon kaj reviziis siajn prognozojn dum la nokto.
La merkato komencis rapide prezon en 75 BP-indico ĉe ĉi tiu tarifkunveno, kaj la atendata Fed-kurzo en junio tuj sendis la proponeblecon de 75-bazpunkta altiĝo ŝvebante al pli ol 90%, sciante, ke la figuro estis nur 3.9% a. antaŭ semajno.
Ekde tiam, ŝajnas, ke la Fed estas gvidata de la merkato: ĝi pliigis la tarifojn per 75-bazaj punktoj sen fari ajnajn antaŭajn "atendojn".
Krome, Powell ankaŭ publikigis konfuzajn mesaĝojn ĉe la konferenco: 75-bazaj punktoj de tarifoj ne estus kutime viditaj, sed alia 75bp-pliiĝo verŝajne en julio.Li pensis, ke atendoj pri inflacio de konsumantoj alfrontas riskojn de la titulara inflacio, sed dume, li ankaŭ diris, ke la nuna titulara inflacia indico ne influis atendojn en ajna fundamenta maniero.
Konfuzaj esprimoj kaj ambiguaj respondoj same kiel la mezuro de puŝado de ĉiuj decidoj pri la postaj datumoj malfaciligis al ni vidi la similan fortecon kaj firmecon en la batalo kontraŭ hiperinflacio de Powell kiel tiu de Volcker.
Ĝis nun, tio, kion la merkato plej timas, ne estas imposto-pliiĝo, sed pli konfuza Fed.
Kiaj kondiĉoj povus finiĝi la imposto altiĝo?
En marto, FOMC-punkta intrigo montris, ke la Fed altigos tarifojn iom post iom dum la sekvaj du jaroj;dum la nuna FOMC-punkta intrigo montras, ke post granda imposto-pliiĝo dum ĉi tiu jaro kaj malgranda imposto-pliiĝo venontjare, la Fed atendas komenci tranĉi tarifojn la jaron post venonta.
Sed inflacio, severeco, kresko formis "neeblan triangulon", la FOMC ree emfazis, ke solvi inflacion estas la ĉefa celo, se la nuna ĉefa celo estas protekti inflacion kaj severecon, tiam la recesio verŝajne estos neevitebla.
Teni la inflacion sub kontrolo ĉiam estas ludo, konsiderante, ke la agoj de s-ro Volcker estis akompanitaj de du recesioj, kaj li pruvis la gravecon, ke la Fed konservu la prezo-stabilecon.Nur konservante prezstabilecon estos longdaŭra solida kresko.
Nun ŝajnas verŝajne, ke nur signifa plibonigo de inflacio, akra kresko de senlaboreco aŭ ekonomia aŭ merkata krizo malhelpos la Fed.
Sed ĉar pli kaj pli da agentejoj eldonas recesion-avertojn, la merkato povas iom post iom komenci prezojn en malaltiĝaj riskoj al la ekonomio, kaj ni povas atendi vidi, ke la 10-jaraj usonaj obligacioj revenas sub 2.5% eĉ antaŭ la fino de la jaro.
Tamen, la mallumo antaŭ la tagiĝo povas esti la plej malfacila.
Deklaro: Ĉi tiu artikolo estis redaktita de AAA LENDINGS;iuj el la bildoj estis prenitaj de la Interreto, la pozicio de la retejo ne estas reprezentita kaj eble ne estas represita sen permeso.Estas riskoj en la merkato kaj investo devus esti singarda.Ĉi tiu artikolo ne konsistigas personan investan konsilon, nek ĝi konsideras la specifajn investcelojn, financan situacion aŭ bezonojn de individuaj uzantoj.Uzantoj devus pripensi ĉu iuj opinioj, opinioj aŭ konkludoj enhavitaj ĉi tie taŭgas al sia aparta situacio.Investu laŭe laŭ via risko.
Afiŝtempo: Jun-23-2022