Post preskaŭ jaro da agresivaj interezaltigoj, la labormerkato finfine montras signojn de malvarmiĝo, kaj la nombro de novaj dungitoj falis al dujara minimumo.

Kiel ni menciis antaŭe, la ĉefa fokuso pri kiam la Federacia Rezerva Sistemo poste malaltigos interezajn tarifojn estas la labormerkato.

Decembraj datumoj pri ne-agrikulturaj salajroj montras, ke la interezaltiĝo de la Federacia Rezerva Sistemo fruktis.

Krome, al la ĝojo de la merkato, la salajra inflacio signife malvarmiĝis en decembro - averaĝaj horaj salajroj altiĝis nur je 0.3% jare, kaj horaj salajroj kreskis je la plej malrapida jare-post-jara rapideco ekde aŭgusto 2021.

En gazetara konferenco post la decembra interezaltiĝo, la prezidanto de la Federacia Rezerva Sistemo, Powell, emfazis, ke salajroj estas ĝuste la kritika afero en la batalo kontraŭ inflacio en 2023.

Kaj la protokolo de la decembra kunveno publikigita pasintan merkredon montras, ke la partoprenantoj de la FOMC kredas, ke la konservado de alta salajra kresko subtenas kernan inflacion en la serva sektoro (ekskludante loĝadon), kaj ke tial necesas plu antaŭenigi la ekvilibron inter oferto kaj postulo en la labormerkato por redukti la premon sur la salajrokoston.

La signifa malvarmiĝo de salajra inflacio provizas novajn pruvojn, ke la inflacio plu malrapidiĝas kaj pavimas la vojon por ke la Federacia Rezerva Sistemo malrapidigu la rapidecon de interezoprocentaltiĝoj.

 

Senlaboreca procento akre altiĝos

Kvankam la labormerkato signife malvarmiĝis, la gajno de 223 000 laborpostenoj superis merkatajn atendojn dum la oka sinsekva monato.

Tamen, malantaŭ ĉi tiu ŝajne "solida" raporto pri ne-agrikulturaj salajroj, oni preteratentas, ke dungokresko estas tute la rezulto de multaj homoj tenantaj plurajn laborpostenojn.

En decembro, estis 132,299,000 plentempaj laboristoj en Usono, sed samtempe, la nombro de partatempaj laboristoj pliiĝis je 679,000, kaj la nombro de homoj kun pluraj laborpostenoj pliiĝis je 370,000.

Dum la pasintaj dek monatoj, la tuta nombro de plentempaj laboristoj malpliiĝis je 288 000, dum la nombro de partatempaj laboristoj pliiĝis je 886 000.

Tio signifas, ke la nombro de ne-agrikulturaj salajro-dungitoj devus esti negativa en decembro, surbaze de la fakta nombro da homoj, kiuj ricevas novajn laborpostenojn!

Kaj la "troiga" raporto pri ne-agrikulturaj salajroj ŝajnas esti blindigita de homoj, la ekonomio probable montros la unuajn signojn de recesio.

Rigardante la historiajn datumojn, oni vidas, ke la labormerkato mem estas malfrua indikilo kaj ke rapidaj supreniroj en la senlaboreca procento emas okazi kiam interezoprocentaltiĝoj ĉesas aŭ monpolitiko ŝanĝiĝas al interezmalaltigoj.

Tio signifas, ke la senlaboreca procento verŝajne akre altiĝos dum la jaro post kiam la Federacia Rezerva Sistemo ĉesos altigi interezajn procentojn.

Ekonomikistoj de Bank of America eĉ antaŭdiras, ke la senlaborecoprocento altiĝos de 3,7% al 5,3% ĉi-jare, kio signifus 19 milionojn da homoj senlaboraj!

 

Oni atendas, ke hipotekaj interezoj falos

Rezulte de la malrapidiĝo de la labormerkato kaj salajra inflacio, merkataj vetoj pri interezaltiĝo de la Federacia Rezerva Sistemo malpliiĝis, kaj la merkato nun atendas interezaltiĝon de 25 bazpunktoj en februaro, kio estas 75,7%.

La rendimento de 10-jara usona obligacio ankaŭ falis pli ol 30 bazpunktojn en semajno, kaj oni atendas, ke hipotekaj interezoj plu falos.

Dum la malsupreniĝa tendenco de inflacio solidiĝas, la okuloj de la Federacia Rezerva Sistemo estos sur la labormerkato en pli postaj stadioj.

Ellen Zentner, ĉefa ekonomikisto ĉe Morgan Stanley, ankaŭ emfazis, ke la labormerkato verŝajne estos la sekva ŝlosila indikilo, ne la KPI.

 

Dum la labormerkato malvarmiĝas, la inflacio malpliiĝos pli rapide, kaj la hipotekmerkato komencos resaniĝi.