23/04/2022

La Federacia Rezerva Sistemo (Fed) menciis en siaj plej novaj protokoloj, ke ĝi oficiale komencos ŝrumpigi sian bilancon en majo, kaj antaŭdiris, ke ĝi povus esti la plej granda iam ajn. Post kiam la Federacia Rezerva Sistemo komencis la ciklon de interezaltigoj, la plano ŝrumpigi la bilancon ankaŭ estis metita en la tagordon. Iuj prunteprenantoj eble sentos sin strange pri la subita "ŝrumpiĝo de la bilanco". Kiam COVID-19 eksplodis en 2020, la Federacia Rezerva Sistemo komencis aĉeti grandajn kvantojn da obligacioj de la merkato, celante stimuli la ekonomion per injektado de mono en la merkaton. Ĉi tiu procezo estas konata kiel Kvanta Malstreĉigo (QE). La plej rekta rezulto de la KE-politiko estas redukto de interezokvotoj kaj pliiĝo de merkata likvideco. Per la KE-politiko, la finfina celo de la Fed estas malaltigi la interezokvoton per aldono de valuto al la merkato, tiel atingante la celon stimuli la ekonomion. En la pasintaj du jaroj, la altiĝantaj borsmerkataj kaj loĝejprezoj, kaj la pli malalta hipoteka interezokvoto ĉiuj estas kaŭzitaj de la KE-politiko.

Ŝrumpiĝanta Bilanco povas esti vidata kiel inversa operacio de la kvanta malstreĉiga politiko (QE). Ĝia rekta celo estas samtempe redukti la nombron de ambaŭ flankoj de la bilanco, por atingi la celon redukti la cirkuladon de mono, kio ankaŭ alportas kontraŭan efikon al la QE-politiko. La kromefiko de la QE-politiko ofte estas inflacio, kaj la nuna inflacio estas "alta", do post kiam la Federacia Rezerva Sistemo komencas altigi interezajn procentojn, ĝi devas ekfunkciigi la Ŝrumpiĝantan Bilancon por "duoble bremsi" la inflacion.

Ekzistas tri ĉefaj manieroj redukti la grandecon de obligaciaĉetoj; vendi obligaciojn rekte; kaj permesi ke aktivaĵoj estu aŭtomate elaĉetitaj ĉe matureco (reaĉeto), tio estas, ĉesigi reinvestadon ĉe matureco.

Ĉiuj tri metodoj uzeblas por redukti la grandecon de la bilanco, redukti la kvanton da mono en cirkulado por altigi interezajn procentojn, kaj kontroli inflacion.

La lasta ŝrumpado okazis inter 2017 kaj 2019. Daŭris tre longe por komenci ŝrumpi la bilancon post kvar interezaltigoj en 2015. Kaj daŭris la tutan jaron por ke la Federacia Rezerva Sistemo atingu sian maksimuman interezan kvoton de 50 miliardoj da dolaroj monate.

Ĉi tiu ŝrumpado povus iri de nulo ĝis 95 miliardoj da dolaroj en tri monatoj. Merkatoj atendas jarajn reduktojn de pli ol 1,1 duilionoj da dolaroj. Tio signifas, ke antaŭ la fino de ĉi tiu jaro aŭ komence de la venonta jaro, la rapideco de ŝrumpado superos la totalon por la tuta ciklo 2017-2019.

Kompare kun la antaŭa rondo, la Federacia Rezerva Sistemo reduktis sian bilancon pli rapide kaj kun pli granda intenseco, kaj sendis pli fortan streĉigan signalon. Ĉu "agresema" plano por ŝrumpi la bilancon akcelos la altiĝon de la rendimentoj de la ŝtatobligacioj?

Kiel menciite supre, ĉi tiu ŝrumpado estos "pasiva" en la formo de haltigo de obligacia reinvestado. Tamen, "pasiva" ŝrumpado de la bilanco ne formas merkatan vendordon, ne rekte puŝos supren la longan finon de la intereza procento, la efiko sur la intereza procento estas pli nerekta. Juĝante laŭ la merkata reago, la lastatempaj ŝvebaj merkataj interezokvotoj, inkluzive de usonaj ŝtatobligaciaj kvotoj kaj hipotekaj kvotoj, jam enkalkulis la efikon de postaj interezokvotaj plialtiĝoj kaj bilanca ŝrumpado, kaj preskaŭ elektas la plej "aglan" rezulton.

Deklaro: Ĉi tiun artikolon redaktis AAA LENDINGS; iuj el la filmeroj estis prenitaj el la interreto, la pozicio de la retejo ne estas reprezentita kaj ne rajtas esti represita sen permeso. Ekzistas riskoj en la merkato kaj oni devas esti singarda pri investado. Ĉi tiu artikolo ne konsistigas personan investan konsilon, nek ĝi konsideras la specifajn investajn celojn, financan situacion aŭ bezonojn de individuaj uzantoj. Uzantoj devas konsideri ĉu iuj opinioj, opinioj aŭ konkludoj ĉi tie enhavitaj taŭgas por ilia aparta situacio. Investu laŭe je via propra risko.